有色金屬強勢反彈 不銹鋼繩網價格略上漲

　　本周因清明小長假期，國內僅有兩個交易日，但LME基本金屬一周以來先揚后抑。中國及歐美制造業指數回暖，促使金屬上揚，然而意大利與西班牙公布新國債收益率攀升打壓歐元，歐債危機擔憂重燃，美元周內強勢跳漲1.4%，重新回到80點平臺，歐美股市遇壓回調，基本金屬與貴金屬全線下跌，周末時美元沖高回落，金屬收復跌勢，探低回升，SMMI小幅反彈0.18%，其中以鎳為領漲品種，SMMI.Ni大漲2.72%；鋅和錫疲弱難提，SMMI.Zn和SMMI.Sn分別下跌0.33%和0.15%。

　　銅：本周倫銅先揚后抑。中美公布制造業指數均大幅回暖，受傳統生產旺季推動，中國物流協會公布3月制造業采購經理指數PMI連續第四個月回升并觸及11個月高位；美國數據顯示3月制造業數據溫和成長，鞏固市場對美國經濟正在逐步回暖的觀點，平息市場對工業金屬需求前景的疑慮，推升倫銅一路上行，盤間觸及周內高位8702美元/噸。周后美聯儲3月會議記錄內容又降低市場對新一輪貨幣刺激舉措的預期，投資人繼續規避風險資產，歐洲央行總裁德拉吉稱歐元區經濟前景面臨下行風險以及意大利與西班牙公布新國債收益率攀升消息打壓歐元，使得投資者對歐債危機擔憂重燃，美元探低回升并進一步走強，周內強勢跳漲1.4%，重新回到80點平臺，基本金屬與貴金屬全線下跌，歐美股市遇壓回調，加上歐美市場在復活節假期來臨之際，紛紛了結避市。本周五晚美國非農就業數據之前普遍持謹慎態度，倫銅伴隨逢高拋盤再次回落至8400美元一線附近，底部8300美元關口支撐因美國公布經濟數據利好以及逢低護盤出現表現良好，但周內大跌幅依舊達4.4%。值得注意的是，數日以來倫銅注銷倉單占比似有下降跡象，倫銅亦連續兩個交易日公布銅庫存出現近期少有的大幅增長，且現銅升水也從前期高位回落，短期給到銅價的支撐力度逐漸減弱。預計下周倫銅仍將在上下受限的箱體中繼續保持震蕩整理格局。

　　本周滬期銅延續箱體整理格局，整體重心圍繞在59900元一線，盤間一度隨外盤下探低位59140元/噸，但隨即有大量買盤涌入，加上周內A股大漲重返2300點，滬期銅迅速低位回升，底部59000元支撐較強，抗跌意愿較強，但因市場普遍采取高拋低吸的短線戰略，60000元整數關口壓力尚存，箱體格局尚未被打破，將跟隨外盤延續箱體走勢。

　　現貨方面，本周因清明小長假假期，僅有兩個交易日。滬期銅開市大幅走低，令現銅貼水大幅收窄，成交價59000元以下成交表現活躍，中間商與下游逢低補庫積極，但隨著滬期銅盤面上揚，市場成交即受到抑制，供應也受此影響而收斂，尤其周五因LME休市，缺乏外盤指引市場普遍表現謹慎，持貨商報價又持堅，下游在前一日補庫后買興下降，整體氛圍先揚后抑。預計下周隨著交割日的臨近，現銅貼水將進一步收窄并有望轉為升水報價。

　　鋁：本周歐元區PMI數據仍然處于榮枯線之下，西班牙國債拍賣結果不佳，加劇市場對歐元區經濟恢復的擔憂，同時美聯儲再次釋放出信息，QE3漸行漸遠，美元指數連續上漲，并于周四突破80點關口，金屬價格再次承壓。而倫鋁價格本周維持上周五以來下跌態勢，連續三天走陰，并在周四一度創出今年1月10日以來的2085美元/噸新低，本周五為歐美耶穌受難日，LME休市，部分避險資金在周四獲利了結，倫鋁價格回補周三部分跌幅，但頂部5日均線壓力仍然明顯。

　　清明假期之后，滬期鋁主力在周四隨倫鋁價格連跌而跳空低開于16090元/噸，而隨市場對國內釋放流動性預期的增強，金屬價格隨之回補周四早先跌幅，滬期鋁主力周五早間繼續高開，突破5日均線阻力后上摸至10日均線受阻，滬期鋁主力頂部重回前期區間整理底部，16200元/噸再次迎來測試。短期看銀行存準率下調預期增加，資金面寬松取向令投資人對后期相關行業需求看漲，屬于利好金屬價格，從而滬期鋁價格受到支撐。

　　華東現鋁價格與期鋁價格互動明顯，周四成交于15930-15960元/噸，均價較節前下跌近50元/噸，但周五即恢復至清明節前價位，16000元/噸阻力仍然明顯，鋁錠社會庫存仍然逼近90萬噸，下游消費企業采購相對清明節前變化幅度有限，市場成交平淡，短期內現鋁價格仍難有突破，此外本周鋁價疲弱影響鋁廠供貨積極性，社會庫存增速再降，貿易商多逢低惜售，需求不變情況下，料下周現鋁價格仍僵持在16000元/噸附近。

　　鉛：倫鉛先揚后抑。周初中國3月份非制造業PMI指數60.2%，較上月大幅回升16.1%，反應非農制造業經濟總體上升，提振倫鉛一度上沖至2073美元/噸高點，但之后歐元區制造業活動連續第8月出現萎縮，以及美聯儲會議暗示QE3推出可能性降低對市場造成較大打擊，市場對全球經濟復蘇擔憂重重，倫鉛大幅下挫，回吐自上周五以來全部漲勢，且重回2000美元/噸關口附近運行，之后隨著美國公布的初請失業金人數好于預期，倫鉛止跌收復周中大陰柱，運行于2000-2050美元/噸區間。目前倫鉛走勢更多依托于宏觀消息面，周五市場將公布美國非農數據，市場預期依然向好，倫鉛或將運行于2015-2070美元/噸區間，

　　因清明長假休市影響，本周滬期鉛節后僅有兩個交易日，運行于15350-15650元/噸區間，因國內A股強勁反彈提振，期鉛底部略有抬升。受倫鉛走勢影響，預計下周或將運行于15500-15800元/噸。

　　國內現貨市場，價格維持在15550-15700元/噸，貿易商出貨意愿尚可，但下游多按需采購，成交一般。下周預計成交情況較本周變化不大，成交依舊清淡，價格多在15600-15750元/噸。

　　鋅：清明期間小長假期間，在缺乏亞洲投資者參與的情況下，倫鋅表現較為疲弱。雖然中國物流協會公布PMI繼續呈現回升的態勢，但歐元區頻頻傳出疲弱消息，先是歐元區PMI仍然處于50榮枯線之下，隨后西班牙國債拍賣收益率推升，令市場對于歐元區的擔憂再度推升，諸多利空因素疊加，使得美元強勢推升，直指80點關口附近，倫鋅承壓走勢疲弱，展開連日2000美元/噸關口的爭奪，并且在周一時下挫觸及1972美元/噸低位，隨后因市場對于美聯儲推出QE3的預期消退，倫鋅更是整體落于2000美元/噸下方，各日均線轉而成為壓力。

　　國內滬期鋅主力因清明小長假的關系，周四才恢復交易并且成功完成換月，1207合約成為主力合約。天重返交易的滬期鋅主力，受到外盤倫鋅疲弱表現拖累，開盤跳空低開，直指15200元/噸一線的支撐平臺，隨后因溫家寶總理發表講話稱微調要盡快落實，利好言論提振國內A股反彈推升，帶動期鋅上揚，滬期鋅主力逐步收回日內失地，重返15500元/噸平臺附近。

　　重返交易的現貨市場表現并沒有節前火熱，周四早盤期鋅短暫下探，對7月合約貼水迅速收窄至250元/噸，現鋅出現15100元/噸附近的低價，市場出現逢低買盤熱情，但現鋅價格跟隨期鋅回升，成交價返回15200元/噸附近，周五更是再度上揚，交投集中于15250元/噸附近。經過清明小長假的消耗，下游詢盤積極性有所提高，但由于對后市信心不足，接貨量比較小。

　　從下周來看，倫鋅周五、下周一休市，本周美元接連沖高站上80點高位關口，上方壓力凸顯，預計下周美元圍繞80點附近爭奪，倫鋅下方1970美元/噸支撐可見，料下周倫鋅逐步鞏固2000美元/噸的有效性，運行于2000-2050美元/噸區間，而滬期鋅主力本周率先站上5日均線，料在逐步確立15500元/噸一線平臺的支撐性，重心逐漸上移，運行于15500-15700元/噸區間，現貨貼水維持于250-350元/噸。

　　錫：本周倫錫呈現震蕩走勢。4月1日美國ISM公布的3月制造業指數為53.4高于預期，并高于2月份的數據，該數據超預期，更增強了對美國經濟體質的信心，提振周一倫錫價格延續上周漲幅。但本周歐元區各國制造業采購經理人指數PMI均在榮枯分界線之下；美聯儲3日表示近期不大可能推出EQ3量化寬松政策，加之西班牙國債拍賣結果不如預期，令市場信心受挫，外圍主要股指及大宗商品均出現下跌，周三倫錫收跌500美元/噸。周四因市場對即將公布的美國非農數據預期強勁，倫錫獲振繼續小幅收漲。截至周四，倫錫電子盤收于22801美元/噸，較上周四上漲171美元/噸。周四LME錫庫存13070噸，較上周四增加145噸。

　　本周滬錫市場經歷清明小長假，僅兩個交易日，整體成交氛圍低迷。倫錫持續震蕩無力上行，打擊市場人士信心，持貨商出貨積極，但下游接貨意愿較低，錫錠現貨價格較上周稍有回落，截至周五主流成交區間在169000-170000元/噸，并存在部分低價貨源成交于168500-168800元/噸。雖然持貨商小幅下調價格以促進成交，但收效甚微，成交依然未見好轉，加之外盤的震蕩走勢，多數持貨商對后期信心不足，觀望情緒濃厚。整體來看，國內錫市供需面未發生明顯變化，供應有限但需求更淡，在缺乏需求的制約下，現貨價格難獲上行動能，預計下周將繼續疲弱運行，下方支撐168000元/噸附近。

　　鎳：本周倫鎳價格開盤17900美元/噸，周初中美公布的3月制造業數表現良好，倫鎳價格升至18000美元/噸關卡上方。但隨后西班牙國債標售表現較差，且收益率大幅回升，歐債疑慮重現，美元指數乘勢大幅反彈，倫鎳承壓下行，并回到18000美元/噸下方。周四國內股市大幅反彈和美國初請失業金人數表現良好的雙重提振下，倫鎳價格低開后大幅攀升。截至周四，本周倫鎳價格收于18306美元/噸，較周初上漲406美元/噸。本周五美國將公布其非農數據，由于周四公布的請失業金人數表現優異，市場普遍看好這次的非農數據，作為評判美國經濟的重要數據，非農的影響很可能會延續到下周周初。但歐元區如西班牙和意大利正面臨的融資困境意味著歐債危機遠未平復，歐元的震蕩壓制倫鎳，預計下周將在17000-19000美元/噸的寬幅波動。

　　現貨市場，由于鎳礦進口出現問題，鎳生鐵成本高居不下，在成本壓力和房地產產業蕭條的雙重影響下，不銹鋼廠開工率大幅下降。作為純鎳主要下游的不銹鋼廠出現問題，導致純鎳需求受到極大影響，需求下降又進一步影響到市場純鎳價格。故盡管倫鎳價格攀升，國內現貨價格上漲卻步履維艱，本周僅有的兩個現貨交易日交易量也維持低迷。下周現貨鎳需求不佳的情況料將難以得到改善，因此現貨鎳價上漲的空間并不充足。預計下周現貨鎳價將繼續跟隨倫鎳變動，并運行在125000-140000元/噸的區間內。相關鏈接:治安員跳河救人導致右腿粉碎性骨折